7月CPI涨幅回落 PPI好于预期

9日，国家统计局发布数据显示，今年7月份全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.1%，同比上涨1.4%；工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.2%，同比上涨5.5%。业内专家表示，当前经济平稳，不存在通胀压力。

中信证券首席经济学家诸建芳表示，7月份CPI涨幅低于预期，一方面因为7月份非食品CPI涨幅为2.0%，比6月份回落0.2个百分点；另一方面，猪肉价格下降15.5%，影响CPI下降0.46个百分点，猪周期对CPI的拖累作用仍然存在。

交通银行首席经济学家连平认为，从翘尾和新涨价因素来看，7月CPI翘尾因素为1%，比上个月下降0.2个百分点。新涨价因素拉动CPI上涨约0.4个百分点，比上月上升0.1个百分点。今年以来新涨价因素较弱，前7个月累计新涨价因素只有0.4%，而去年同期是1%。新涨价因素难以抵消翘尾因素的走弱，7月CPI涨幅略有回落至1.4%，总体运行基本平稳。

PPI方面，申万宏源宏观首席分析师李慧勇表示，7月PPI持平前值，生产资料和生活资料PPI均表现稳定。分行业来看，钢铁、造纸、公用事业等涨幅明显回升；石油开采、石油加工、家具等涨幅明显回落。近期工业品价格韧性较强，CRB指数涨幅自5月来连续回升，8月来国内油价上调，供给侧改革继续推升工业品价格，PPI整体上好于预期。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，7月PPI同比回落速度放缓，仅仅是去年7月低基数效益下的“中场休息”。9月之后，随着高基数效益的重现，PPI同比将大概率出现回落，年底PPI同比或将大概率回落至2%的水平。

“经济无忧，通胀平稳，企业效益仍有支撑。”李慧勇预计，三季度经济仍将保持较高的景气度，食品CPI改善有望带动CPI逐步回升，且工业品价格彰显韧性，工业企业资产负债表修复有望继续，企业盈利将继续好转。