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访谈:股指创新高的原因何在

来源:深圳特区报2015-03-17 13:56:26 两会 宽松 预期

摘要:记者请来深圳前海华英财富投资总监郎凌云、金元证券高级投资顾问徐传豹、信和投资总监关铁良进行圆桌访谈。

昨天,在打新资金解冻和“两会”政策利好等因素刺激下,沪深股市气势如虹,超百只股票涨停,沪指涨逾2%创67个月新高,创业板指数再创历史新高。市场大涨的原因是什么?是否已经回到“改革牛”轨道?后市应该如何操作?记者请来深圳前海华英财富投资总监郎凌云、金元证券高级投资顾问徐传豹、信和投资总监关铁良进行圆桌访谈。

股指创新高的原因何在

记者:打新资金回流每次都会促使股市有一波上涨,这是否也是本次股市创新高的原因?

郎凌云:这只是其中一个因素,两会结束继续传递出宽松预期,市场风险偏好提升,加上互联网等风口激发市场人气等等。

徐传豹:打新资金只是外因,改革预期,对新常态下经济发展的信心才是股市上涨的内因。

关铁良:资金流入是主要原因,加上互联网、创新创业、地方债置换等等各种政策利好预期发酵,投资者乐观情绪被激发,引发资金对股市追捧。

记者:大家关注到,“两会”期间肖钢、周小川等领导力撑股市,“两会”又传递出加大改革力度,经济增长保底等等消息,股市是否结束调整,回到去年“改革+流动性”推动的牛市行情?

郎凌云:情况不太一样,去年是资金带杠杆冲入股市,引发持续大涨,现在一方面杠杆已经无法再往上加,二是市场涨了之后再大涨需要更多的资金,所以再次大涨的机会不大,估计会以慢牛上涨,但流动性宽松预期不改,跌多了就会有人入市抄底。

徐传豹:两市一直处于牛市的轨道,牛市并没有结束。只不过去年行情开始的时候,更多是因为降息后出现的资金推动,蓝筹股带动。而目前的行情可能更多寄望于经济增长预期,改革预期,和上市公司业绩增长预期。

关铁良:这两天行情有一个值得关注的点就是大盘股和中小盘股联动,打破以前的翘翘板效应,资金推动的形态十分明显。后市如果还是大小齐涨的话,成交应该是以每天10%左右的速度放大,才能够维护强势。市场的资金是否能够有这么大值得警惕,历史上这种大小齐涨的局面都不长久,所以短期内市场应该会看到分化,某些板块会出现下跌。

蓝筹股行情能否再现

记者:银行板块成为这波上涨的龙头,是否能够带动起来重现去年的蓝筹股行情?

郎凌云:银行受地方债置换消息影响大,但蓝筹股不可能会出现去年那种连续涨停翻番的行情,有一些板块情况已经发生变化,比如一路一带,实施起来并不象想像中那么顺利。券商股要视乎成交会否继续扩大。总体蓝筹还是会以维稳作用为主。

徐传豹:去年行情启动时,银行等蓝筹板块A 股比H 股低估约三成,现在则出现高估。在一轮牛市中各个板块都应该会随大盘上涨,蓝筹股相比之下涨幅低于成长股。

关铁良:银行股的上涨是最为确定的,因为地方债置换解除了市场对银行坏帐的担忧,给出银行股更高的风险溢价。如果成交放大,券商股上涨逻辑也是显而易见的,同时保险等也会跟随上涨。但是不太可能出现去年那种持续性的上涨,每年11月到次年3月,市场一般都是会炒政策预期,但进入4 月,就是看真正的业绩增长情况,还有经济数据的情况。

创业板是否见顶

记者:创业板连续创新高让很多人大跌眼镜,总体80倍以上的市盈率真的没有问题吗?

郎凌云:没有什么问题,实际上60倍已经有人认为高估,但一直涨到现在80倍,究竟多少倍才是真正的高估呢?谁也说不清楚。中国正处于始无前例的转型期中,创业板,特别是象“互联网+”等行业正处于“风口”,中国的经济和股市体量不一样,不能生套香港或者台湾等市场的创业板经验。后面影响创业板的应该有两个因素,一是注册制的实施,二是中证500股指期货会否推出,这是投资者应该关注的两个点。

徐传豹:还是要顺势而为,目前看创业板仍处在加速上涨之中,不需要猜顶。

关铁良:从涨速和成交看,创业板已经接近顶部区域,如果成交放大,表明有些资金已经选择在顶部出货,一旦出现回调,部分股票跌幅会很深。

记者:新高之后如何演绎,投资者应该如何操作?

郎凌云:蓝筹搭台、小股唱戏的局面一时难以打破,市场无论大股票小股票都有人在做,各做各的,择股非常重要。这与去年不同,去年是风格选择更为重要,板块齐涨。总体而言还是要更多留意市场的“风口”。

徐传豹:后市继续看好,选股上还是顺势而为,选择强势股。

关铁良:由于资金面和经济面的原因,踏入四月份市场可能会出现幅度比较大或者时间比较长的调整,从现在的操作上投资者应该看好自己手中个股,操作纪律尤其重要,要提高风险意识,在个股形态走坏的时候,比如跌破五日线时坚决出场。

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