尚品宅配回应净利率水平低：扩张所致

尚品宅配近日披露的《投资者关系活动记录表》显示，2015年以来，公司全国直营战略布局初步完成，覆盖了国内11个一二线核心及省会级城市。

据悉，作为家具定制公司，尚品宅配于2017年3月7日起在深交所创业板上市，备受资本市场热捧。但是外界也有诸多质疑声，其中包括“只赚吆喝不赚钱”，即近几年尚品宅配营业收入增长较快，其净利润的增速远远小于营业收入。

以索菲亚家居为例，同为家具定制品牌，索菲亚2016年实现营业收入45.30亿元，同比增长41.75%；净利润6.64亿元，同比增长44.74%。

根据尚品宅配招股书显示，其2013-2015年的营业收入分别为11.75亿元、19.12亿元和30.9亿元，年复合增长率为 62.10%；净利润分别为1.17亿元、1.3亿元和1.4亿元，年复合增长率为 9.29%。2016年尚品宅配实现营业收入40.26亿元，净利润2.55亿，毛利率在所有家居股中夺冠，达到46.1%。

尚品宅配营业收入和索菲亚家居差不太多，为什么利润差了那么多？

对此，尚品宅配表示，主要是由于公司战略性全国直营布局扩张对应的销售费用和管理费用增加所致，从而导致阶段性的较低的净利率水平。公司未来会加速发展加盟渠道建设，以及对直营体系的提效降本，提升公司盈利能力。

另外，对于外界对设计师水平会不会成为公司发展瓶颈的疑虑，尚品宅配称不会。

尚品宅配表示，公司在提升设计师水平方面执行了很多有效的措施。借助于海量“房型库”、“产品库”、“空间解决方案库”三大数据库，可以有效解决不同设计师设计水平不均的问题。